Weekly Energy Brief, 02 Novembre 2026
Il mercato energetico italiano chiude la settimana in rialzo. La media del PUN è a 271,02 EUR/MWh, il 10,4% sopra la media della settimana precedente (245,45 EUR/MWh).
Executive Summary
Il mercato energetico italiano chiude la settimana in rialzo. La media del PUN è a 271,02 EUR/MWh, il 10,4% sopra la media della settimana precedente (245,45 EUR/MWh). Il TTF sale in parallelo, con una media di 100,13 EUR/MWh (+9,8% sulla media precedente), e conferma il legame tra gas e prezzo dell'elettricità. L'indicatore indiretto della CO2 è sostanzialmente stabile, con una lieve crescita della media (+2,3%). Gli input non riportano nuove deliberazioni ARERA.
Prezzi Energia
PUN (Prezzo Unico Nazionale)
Il dato proviene da Energy-Charts (day-ahead zona IT-North), non dalla rilevazione GME ufficiale. Va letto con questa cautela.
- Media settimanale: 271,02 EUR/MWh su 152 campioni, contro 245,45 EUR/MWh della settimana precedente (170 campioni). La variazione della media rispetto alla media precedente è +10,4%.
- Minimo del periodo: 254,42 EUR/MWh (27 ottobre).
- Massimo del periodo: 286,45 EUR/MWh (29 ottobre).
- Ultimo rilevato: 286,21 EUR/MWh (2 novembre). Rispetto al minimo della settimana è +12,5%, rispetto al massimo -0,1%. Il prezzo chiude quindi a ridosso dei massimi.
- Andamento giornaliero: 254,42 (27/10), 278,45 (28/10), 286,45 (29/10), 277,95 (30/10), 258,45 (31/10), 265,33 (1/11), 286,21 (2/11). Dopo il calo di fine settimana il prezzo è tornato a salire il 2 novembre.
- Driver: il movimento è coerente con il rialzo del TTF nello stesso periodo. Gli input non contengono altri elementi (domanda, rinnovabili, import) per attribuire il rialzo con certezza.
- Dato intraday: il feed CogniGrid riporta un ultimo valore a 15 minuti di 222,3 EUR/MWh, inferiore alla media giornaliera di 286,21 EUR/MWh. Indica una forte variabilità nell'arco della giornata.
TTF (Title Transfer Facility)
- Media settimanale: 100,13 EUR/MWh (152 campioni), contro 91,21 EUR/MWh della settimana precedente. La variazione della media rispetto alla media precedente è +9,8%.
- Ultimo valore: 103,94 EUR/MWh, pari al massimo del periodo. Rispetto al minimo della settimana (93,98 EUR/MWh) è +10,6%. Nelle ultime rilevazioni del 2 novembre il feed mostra 103,19 EUR/MWh, quindi il prezzo resta in zona massimi.
- Andamento: il gas è partito da area 94-96 EUR/MWh il 27 ottobre ed è salito in modo graduale, con oscillazioni intraday, fino a superare i 103 EUR/MWh a fine periodo.
- Fattori geopolitici e stagionali: gli input non contengono informazioni su eventi geopolitici, stoccaggi o meteo, quindi non è possibile attribuire il rialzo a cause specifiche. Si può solo notare che siamo a inizio novembre, quando la domanda di riscaldamento tipicamente aumenta.
CO2 (indicatore di riferimento)
L'indicatore usato è CO2 (PROXY ETF, non il prezzo dei permessi EUA), ricavato dall'ETF KRBN tramite Yahoo Finance e quotato in USD/share. È un indicatore indiretto: non rappresenta il prezzo dei permessi EUA né un prezzo per tonnellata.
- Media settimanale: 34,90 USD/share, contro 34,11 USD/share della settimana precedente. La variazione della media rispetto alla media precedente è +2,3%.
- Ultimo valore: 35,0 USD/share. Rispetto al minimo della settimana (34,57) è +1,2%, rispetto al massimo (35,2) -0,6%.
- Lettura: l'indicatore si muove in un intervallo stretto e non segnala pressioni rilevanti sui costi di generazione in questa settimana.
Aggiornamenti Normativi ARERA
Nessun aggiornamento normativo significativo questa settimana
Outlook Settimanale
- Scenario Ribassista (probabilità 25%): il TTF rientra verso i livelli minimi recenti (93,98 EUR/MWh) e il PUN si avvicina all'area dei minimi della scorsa settimana (254,42 EUR/MWh). Il dato intraday a 15 minuti (222,3 EUR/MWh), inferiore alla media giornaliera, è un segnale a favore di questo scenario.
- Scenario Base (probabilità 50%): il TTF resta intorno a 103 EUR/MWh e il PUN si mantiene vicino ai livelli attuali (286,21 EUR/MWh). Continuano le oscillazioni giornaliere osservate negli ultimi giorni, senza una direzione netta.
- Scenario Rialzista (probabilità 25%): il TTF consolida i massimi e trascina il PUN oltre il picco di 286,45 EUR/MWh. In questo caso la media settimanale supererebbe ancora quella attuale.
Le probabilità sono una valutazione qualitativa dell'analista, non l'output di un modello statistico.
Azioni Raccomandate
- Monitorare la volatilità giornaliera del PUN. Nell'ultima settimana il PUN è passato da 254,42 a 286,45 EUR/MWh. Per i consumi flessibili conviene spostare le lavorazioni verso le fasce con prezzi intraday più bassi.
- Evitare di chiudere in un'unica soluzione i contratti a prezzo fisso. Con il TTF sui massimi del periodo, conviene un approccio graduale, con coperture parziali a tranche, invece di fissare tutto il fabbisogno ai livelli attuali.
- Verificare l'indicizzazione dei contratti in essere. Le aziende con contratti indicizzati al PUN devono stimare l'impatto del rialzo della media (+10,4%) sul budget energetico del mese.
- Per enti pubblici e GDO: aggiornare le previsioni di spesa energetica e verificare con il fornitore le clausole di revisione prezzo, in vista di una stagione invernale con gas ai livelli attuali.
- Seguire le comunicazioni ARERA. Al momento non risultano nuovi provvedimenti, ma è utile controllare gli aggiornamenti, perché possono incidere su oneri e corrispettivi.