Weekly Energy Brief, 26 Ottobre 2026

Executive Summary

Il mercato elettrico italiano chiude la settimana con prezzi mediamente più alti della precedente. La media del PUN è di 244,95 EUR/MWh, in rialzo del 3,3% rispetto alla media della settimana precedente (237,10 EUR/MWh). Il gas TTF sale ancora più rapidamente: la media settimanale è di 90,71 EUR/MWh, +4,5% sulla media precedente, con l'ultimo valore a 93,85 EUR/MWh, vicino al massimo del periodo. L'indicatore proxy della CO2 resta quasi fermo (+0,5% sulla media settimanale). Nessuna novità dalle verifiche ARERA.

Prezzi Energia

PUN (Prezzo Unico Nazionale)

Il dato di riferimento qui è quello di Energy-Charts (IT-North day-ahead).

• Media settimanale: 244,95 EUR/MWh (154 campioni), contro 237,10 EUR/MWh della settimana precedente (159 campioni): +3,3% (media contro media).
• Estremi del periodo: minimo di 233,63 EUR/MWh (25 ottobre) e massimo di 263,62 EUR/MWh (20 ottobre).
• Andamento giornaliero: 263,62 (20/10), 258,26 (21/10), 234,74 (22/10), 242,01 (23/10), 235,97 (24/10), 233,63 (25/10), 250,19 EUR/MWh (26/10). La settimana mostra quindi una correzione dai massimi di inizio periodo, seguita da un rimbalzo il 26 ottobre.
• Ultimo valore: 250,19 EUR/MWh (26 ottobre), +7,1% rispetto al minimo del periodo (233,63) e -5,1% rispetto al massimo (263,62). Questi sono confronti tra valori puntuali, non tra medie.
• Il feed CogniGrid riporta per il 26 ottobre anche un ultimo valore a 15 minuti di 214,59 EUR/MWh, sotto la media giornaliera di 250,19 EUR/MWh.
• Driver: i dati forniti non contengono informazioni su domanda, fonti rinnovabili o import. Il rialzo della media è però coerente con il rafforzamento del gas, che ha segnato una media in crescita nello stesso periodo.

TTF (Title Transfer Facility)

• Media settimanale: 90,71 EUR/MWh (154 campioni), contro 86,83 EUR/MWh della settimana precedente (168 campioni): +4,5% (media contro media).
• Estremi del periodo: minimo di 83,52 EUR/MWh (20 ottobre) e massimo di 94,03 EUR/MWh (23 ottobre).
• Ultimo valore: 93,85 EUR/MWh, +12,4% rispetto al minimo del periodo e -0,2% rispetto al massimo (confronti tra valori puntuali). Le ultime rilevazioni del 26 ottobre oscillano tra 93,85 e 93,3 EUR/MWh.
• Trend: dopo il minimo del 20 ottobre il prezzo è risalito in modo graduale e si è stabilizzato intorno a 93-94 EUR/MWh da fine settimana.
• Fattori geopolitici e stagionali: i dati forniti non includono informazioni su stoccaggi, flussi di GNL o eventi geopolitici, quindi non è possibile attribuire il movimento a cause specifiche. Resta il contesto stagionale di inizio inverno, in cui il gas è tipicamente più sensibile al meteo.

CO2 (indicatore di riferimento)

L'indicatore usato è CO2 (PROXY ETF, non il prezzo dei permessi EUA), espresso in USD/share e ricavato dall'ETF KRBN tramite Yahoo Finance. È un indicatore indiretto del mercato del carbonio: non va letto come prezzo dei permessi EUA né come prezzo per tonnellata.

• Media settimanale: 34,07 USD/share (154 campioni), contro 33,91 USD/share della settimana precedente (168 campioni): +0,5% (media contro media).
• Ultimo valore: 34,12 USD/share, +1,2% rispetto al minimo del periodo (33,73) e -0,3% rispetto al massimo (34,21), confronti tra valori puntuali.
• Trend: sostanzialmente laterale, con oscillazioni contenute. L'indicatore non sembra aver contribuito in modo rilevante alla variazione dei prezzi dell'energia.

Aggiornamenti Normativi ARERA

Nessun aggiornamento normativo significativo questa settimana

Outlook Settimanale

• Scenario Ribassista (probabilità 25%): il TTF rientra verso i livelli minimi del periodo (83,52 EUR/MWh) e trascina il PUN verso l'area dei 233,63 EUR/MWh toccati il 25 ottobre.
• Scenario Base (probabilità 50%): il TTF resta nell'intorno di 93-94 EUR/MWh e il PUN si muove intorno alla media settimanale di 244,95 EUR/MWh, con oscillazioni giornaliere simili a quelle osservate. L'indicatore proxy CO2 resta vicino a 34 USD/share.
• Scenario Rialzista (probabilità 25%): il TTF supera il massimo del periodo (94,03 EUR/MWh) e il PUN torna verso i 263,62 EUR/MWh registrati il 20 ottobre.

Le probabilità sono una valutazione qualitativa basata sull'andamento dei dati disponibili, non l'output di un modello statistico.

Azioni Raccomandate

1. Verificare l'esposizione al PUN: le imprese con contratti indicizzati devono stimare l'impatto di una media settimanale in rialzo (244,95 EUR/MWh contro 237,10 EUR/MWh) sul budget energetico del mese.
2. Valutare coperture parziali sul gas: con il TTF vicino al massimo del periodo (93,85 EUR/MWh contro 94,03), conviene fissare gradualmente quote di consumo invece di concentrare le decisioni in un solo momento.
3. Scaglionare gli acquisti a prezzo fisso: data l'oscillazione del PUN tra 233,63 e 263,62 EUR/MWh nella settimana, distribuire gli acquisti in più tranche riduce il rischio di fissare il prezzo sul picco.
4. Spostare i carichi flessibili: per aziende manifatturiere ed enti pubblici, concentrare i consumi nelle ore a prezzo inferiore (il feed segnala un valore a 15 minuti di 214,59 EUR/MWh, sotto la media giornaliera) può ridurre il costo medio.
5. Monitorare i flussi informativi: seguire quotidianamente TTF e PUN. Le verifiche ARERA di questa settimana non hanno segnalato nuovi documenti, ma vanno ripetute nelle prossime settimane.